雖然算不上跌跌不休，但自去年的暴漲以來，化纖行業(yè)的景氣度明顯下降，而且似有“冬天”的感覺。尤其是全產(chǎn)業(yè)鏈幾乎每個環(huán)節(jié)都處于跌勢通道。

伴隨著大勢跌的形勢，整個化纖產(chǎn)業(yè)鏈的幾乎所有環(huán)節(jié)，均已經(jīng)陷入虧損狀態(tài)：

（1）PX-石腦油加工差在300美元/噸附近徘徊，處于虧損邊緣。

（2）PTA加工差在700元/噸附近波動，工藝水平較低的設(shè)備已經(jīng)虧損。

（3）滌絲工廠前段時間盈利尚可，但由于近期終端庫存較高拖累其產(chǎn)銷走弱，進(jìn)一步導(dǎo)致滌絲工廠讓利促銷，多數(shù)產(chǎn)品已經(jīng)陷入虧損、無利可讓，尤其是FDY。

（4）終端坯布庫存較高。據(jù)統(tǒng)計，盛澤地區(qū)庫存在40天左右，較去年同期高10多天。行業(yè)不景氣的情況下，終端企業(yè)多是欠款銷售，現(xiàn)金流狀況堪憂。

跌價！虧錢！整個化纖產(chǎn)業(yè)鏈幾乎都不掙錢。那么，春天在哪里？距離漲價還遠(yuǎn)嗎？

首先，貿(mào)易形勢明顯好轉(zhuǎn)，對外釋放了積極信號。據(jù)悉，當(dāng)?shù)貢r間10月11日下午，川普表示，經(jīng)貿(mào)磋商取得了實質(zhì)性的首階段成果，將暫緩本周對華加征關(guān)稅。若貿(mào)易形勢繼續(xù)好轉(zhuǎn)，將直接增加化纖產(chǎn)品的外需。

其次，行業(yè)不景氣的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)都會采取措施，進(jìn)而讓整個行業(yè)再“活”起來。比如，乙二醇九月中上旬的大幅拉漲，就是裝置負(fù)荷不斷走低，疊加行業(yè)事件性因素而致。

同理，PTA和聚酯工廠在自身不盈利的情況下，也會通過檢修來降負(fù)。而終端加彈、織機(jī)已經(jīng)通過放假等方式降低負(fù)荷，從而更快的消化庫存。降負(fù)必將由量變達(dá)到質(zhì)變。

再次，受原油大幅拉漲、貿(mào)易形勢緩和、上周五產(chǎn)銷回升（聚酯主流工廠產(chǎn)銷集中在130%-140%附近，個別較高的有220%、300%等）等因素影響，10月12日滌綸絲明顯漲價，尤其是消光類明顯偏強(qiáng)。

雖然國慶長假之后，滌綸絲庫存有所增加，但整體庫存依然處于低位。

產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的絕對價格均處于歷史較低水平，價值點顯現(xiàn)。一旦有更多的利好因素出現(xiàn)，必將帶動囤貨等投機(jī)性需求的釋放。

綜合來看，雖然目前行業(yè)景氣度較低，但伴隨著利多因素的累積，尤其是裝置負(fù)荷的降低，由量變到質(zhì)變，疊加貿(mào)易形勢的緩和，終端若能順利去庫，那么，行業(yè)的春天或?qū)⒉贿h(yuǎn)。

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